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12월 19일 원·달러 환율이 1450원을 돌파하며 15년 만에 최고치를 기록했어요. 파월 연준 의장의 발언과 금리 인하 기대감이 후퇴하면서 달러 강세가 심화된 것이 주요 원인으로 꼽히는데요.
환율 급등으로 인해 외국인 투자자들의 주식시장 이탈이 가속화되고, 국민연금도 환율 방어를 위해 전략적 환헤지 비율 조정을 내년까지 연장하는 대책을 내놓았습니다.
🔍 환율 급등의 배경
1. 파월 발언: 금리 인하 기대 후퇴 📉
이번 환율 급등의 가장 큰 원인으로 꼽히는 것은 바로 파월 연준 의장의 매파적 발언이에요.
- 금리 인하 횟수 축소: 연준은 내년 금리 인하 횟수를 기존 4번에서 2번으로 줄이며 금리 인하 속도를 늦출 것이라고 발표했습니다.
- 달러 강세 지속: 금리 인하 기대감이 약화되면서 달러 강세가 더욱 가속화되었죠.
NH투자증권 권아민 연구원은 "달러 지수가 108p를 상회하며 러·우 전쟁 당시 고점을 돌파했다"며, 달러 강세가 내년 상반기까지 지속될 가능성이 크다고 전망했어요.
2. 원·달러 환율 1450원 돌파: 글로벌 금융위기 수준 회귀 💰
19일 원·달러 환율은 1451.9원으로 마감하며, 2009년 글로벌 금융위기 당시 수준을 넘어섰습니다.
- 16.4원 급등: 하루 만에 환율이 16.4원 상승하며 시장에 충격을 주었어요.
- 심리적 저항선 붕괴: 기존 심리적 저항선으로 여겨지던 1450원이 무너지며, 환율 상승세가 더욱 심화될 우려가 있습니다.
이번 환율 급등은 단순히 외환시장에 그치지 않고, 주식시장과 금융 시스템 전반에까지 영향을 미치고 있습니다.
📈 외환시장과 주식시장에 미친 영향
3. 외국인 투자자 이탈: 코스피·코스닥 하락세 🚶♂️
환율 급등은 외국인 투자자들에게 심리적 부담을 주며 주식시장 이탈로 이어졌습니다.
- 코스피: 외국인 투자자들은 이날 코스피에서 약 4,295억 원 규모의 주식을 매도했습니다.
- 코스닥: 코스닥 시장에서도 약 200억 원의 매도세가 이어졌어요.
- 지수 하락: 이에 따라 코스피는 1.95% 하락, 코스닥은 1.89% 하락하며 거래를 마쳤습니다.
KB증권 김지원 연구원은 "외국인의 코스피 선물 순매도 규모가 6,000억 원을 넘었다"며, 외국인 투자자의 대규모 이탈이 당분간 지속될 가능성이 높다고 경고했습니다.
4. 국민연금의 환율 방어 조치 🏦
국민연금도 환율 급등에 대응하기 위해 전략적 환헤지 비율 상향 조치를 1년 연장하기로 결정했습니다.
- 기존에는 0%~10% 범위로 한시적으로 조정되던 전략적 환헤지 비율을 최대 15%까지 확대할 수 있는 조건을 내놓았어요.
- 목적: 환율 급등으로 인해 발생할 수 있는 환차손 위험을 줄이고, 외환시장 안정성을 높이기 위함이에요.
① 외환시장에 미치는 영향
- 국민연금이 보유한 4855억 달러 규모의 해외투자 자산을 기반으로, 달러를 매도하거나 선물환에서 매도 포지션을 잡으면 외환시장에 달러를 공급할 수 있어요.
- 이는 시장의 달러 수요를 줄이고 환율 안정에 기여할 수 있는 조치입니다.
② 이 조치의 배경
2022년에도 국민연금은 같은 조치를 시행했지만, 환율 안정화가 되지 않아 이번에 한 차례 더 연장됐어요.
-
외환당국은 환율 방어를 위해 국민연금과 외환스왑 계약도 연장하고 한도를
기존 500억 달러에서 650억 달러로 확대하기로 했습니다.
5. 전략적 환헤지의 딜레마 🤔
국민연금의 환헤지가 시장 안정에 긍정적 역할을 할 수 있지만, 모든 상황에서 '윈윈'이라고 보기는 어렵다는 의견도 있습니다.
- 환율이 높은 상황에서 헤지를 통해 일정 환차익을 확보할 수 있지만, 환율이 하락세로 전환될 경우 수익률 손실로 이어질 수 있기 때문이에요.
- 다만, 국민연금 관계자는 "전략적 환헤지 비율은 여전히 신중히 운영될 것"이라며, 환율 상승세가 심화되지 않는 한 실제 발동 가능성은 낮다고 밝혔습니다.
🔮 앞으로의 전망
환율 급등은 당분간 지속될까?
전문가들은 환율 급등이 내년 상반기까지는 지속될 가능성이 높다고 보고 있어요.
- 달러 강세가 유지되고, 금리 인하 기대감이 후퇴하면서 원·달러 환율이 1450원대를 계속 유지할 가능성이 큽니다.
- 다만, 내년 하반기부터는 달러 지수가 순환적 하락세를 보이며 환율이 점차 안정될 가능성도 있다고 전망됩니다.
✨ 마무리
환율 급등은 단순히 외환시장에 그치는 문제가 아닙니다. 외국인 투자자의 대규모 이탈, 주식시장 하락, 그리고 국민연금의 환헤지 정책 확대 등 전반적인 경제에 영향을 미치고 있어요.
앞으로 국민연금의 조치가 환율 안정에 기여할 수 있을지, 아니면 또 다른 리스크를
가져올지 지속적인 관찰이 필요할 것 같습니다.
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